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今日市況：下周或迎長陽? 仍有能下“金蛋”的股票

?？诰W　http://www.ymz120.cn　時間：2011-05-20 15:42

　　今日消息面有：1、國務院發布《關于促進稀土行業持續健康發展的若干意見》，我國稀土行業將現大規模重組；2、國家電網否認暴利擠壓電企利潤致電荒；3、全球光伏市場空間增長有限行業利潤將整體下移；4、北京最快于下半年推行房產稅改革；5、A股估值優勢顯現社保險資聯手抄底。

　　簡評：今日重要消息主要集中在2011年陸家嘴金融論壇上，央行行長周小川釋放諸多消息，周小川說在通脹問題上，需要宏觀管理有一定的轉向，而在這種轉向中找到一個新的、既促進經濟增長、同時又能夠控制通貨膨脹的一個新的平衡點。其實，今年以來央行多次上調存款準備金率，而對加息顯得比較慎重，就已經說明了管理層在尋找這個平衡點，促進經濟和控制通脹猶如“魚和熊掌”不可兼得。因此可以預計的是，后期央行不會有較大的緊縮動作，可以適當緩解市場對緊縮政策的擔憂。

　　受美股等外圍市場回暖的影響，今日A股市場出現了小幅高開的格局。其中，上證指數以2858.31點開盤，小幅低開1.26點。開盤后，一度因為新股的活躍而有所走強，最高摸至2866.76點。可惜的是，缺乏后續跟風買盤的支撐，大盤無奈走低，最低探至2850.45點。此時銀行股等品種反復活躍，大盤有所企穩，故上證指數在午市時以2861.68點收盤，小漲2.11點或0.07%，成交量為454.2億元。

　　午市后A股市場震蕩企穩。盤中顯示出產品價格上漲股依然是市場的主線，尤其是包鋼稀土(600111)的持續活躍折射出產品價格上漲對個股股價的刺激力度仍然強硬。與此同時，銀行股等品種也相對活躍，如此的走勢就說明了當前A股市場有兩個演變特征，一是大盤仍然漲跌兩難。漲，是因為沒量，目前滬市的量能僅僅才600億元不到。跌，是因為銀行股動不動就出來護盤。二是個股行情依然活躍，因為指數的穩定為游資熱錢做多提供了契機，所以，產品價格上漲等題材股依然活躍，因此，在操作中，建議投資者仍可持股。同時，將操作方向轉向兩類個股，一是類似于包鋼稀土等產品價格上漲的品種。二是類似于萬業企業(600641)等產業結構調整漸露曙光的個股。

　　分析人士認為，大盤在2850點一帶受到支撐后震蕩走高。今天的特點是權重股全線飄紅，部分題材股躍躍欲試，而盤中漲停家數也逐漸增多。這說明了多方主力并不急躁，而是采取穩扎穩打，步步為營的策略。由于權重股的還處在估值洼地，中小板、創業板的水分蒸發的也差不多了。在周末消息面沒有大利空的情況下，下周或會迎來市場期盼而久違的長陽。

　　13大風險累積中期看空市場

　　日前及近期不少朋友談及股市，個人經過對A股市場整體形勢分析，也給出了中期看空的結論，建議其技術操作較差的投資者應中期觀望，而對于短線水平較好的投資者不妨適量波動性運作的建議。筆者至所以中期看空市場，主要體現在下述一些因素。

　　1、 A股市場盡管有低股值板塊維持強勢，比如銀行，但從其分紅水平與其近兩年巨大的再融資來看，其業績面臨不確定性，也就是說靜態低估并不代表中期低估，今年多家銀行要繼續再融資數千億元，受此帶動中國神華等大型國企業的再融資也全面啟動，比如中國神華一下就要融資1200億元左右，你給投資者分紅有多少呢？可以明顯的看出，銀行業的發展與投資者不斷給以融資來進行擴張的，但實際情況卻是投資者分紅水平較差，而相關行業員工及高管收入大增。

　　2、基金業面臨挑戰，去年整個基金業僅盈利50億元，股票型基金全線虧損，而其提取的管理費卻高達300多億，這是不正常的。

　　3、利益包裝上市所帶來的泡沫沖擊，正在為自然人股東兌現階段，其許多公司業績變臉股價大跌，說明市場IPO環節問題較多。

　　4、市場有沒有大的調整關鍵看是否有超級大熊股出現，目前來看，已經出現，比如漢王科技股價由175元跌至目前20元，一季度繼續虧損，存貨風險仍大，實際上體量上也有擴大，比如康芝藥業、國民技術、海普瑞等，這些熊股的出現，代表市場仍有較大的調整空間，其面將擴散。

　　5、對于資產重組，筆者認為并不重要，關鍵是退市政策，目前仍難有確定性。我們研究發現一些虧損企業連續10年都不分紅，但受益于股改重組，融資數十億元，兩三年過去了，繼續虧損。

　　6、上市公司存在利益上市、包裝上市等問題，其掏空上市公司的軌跡出現，而且手段更加隱匿，比如設立關聯公司、關聯交易、擔保、投資公司等，問題難明。許多公司出現的泡沫化發行與資金超募現象，2010年IPO上市達677家，超過2004-2008年的總和，但從2010年財務報告與2011年一季度財務報告來看，業績變臉者明顯增多，一些募集與超募資金正在為非主業的子公司投資與項目投資所占用。

　　7、通脹因素仍然難明，比如近期肉、旦等產品大漲，而電力缺口可能的上調預期或繼續推升CPI進入高位，央行加息步伐難停。

　　8、利益研究報告誤導投資者，比如中國安寶事件，但處罰卻沒有或沒有向處理民營機構那樣快捷式重罰或破產，顯示市場利益任職現象掩蓋了相關問題，但問題累積已到了非常程度，目前的券商系基金，其問題不確定性風險急增。

　　9、國際板推出時間臨近，不分紅公司、虧損類公司的股價下跌空間或非常巨大。

　　10、經濟增速不確定性較高，企業存貨較大，僅上市公司層面來看，就有3.55萬億左右的存貨，如果加上全國企業，實際上經濟刺激形成的資源浪費需要很長時間來消化。

　　11、中國進入老齡化，股市投資理性與認識較深化。日本股市90年低后期的大跌正是其老齡化的進入期，盡管日本股市有其經濟原因主導，但老齡化因素影響也非常明顯。反映到股市上日經225指數從近40000點跌破關分位20000點后，在此下方運行方運行了20年，最低跌至7000多點，目前點位也不過9600點左右。

　　12、中國人口因素及現行營業部數量飽和狀態、基金發行困難等均顯示其市場中長期壓力較大。

　　13、從市場技術因素來看，上海綜指月、45天K線處于死叉面是階段，而季度K線也呈現向下運行態勢，顯示市場中期調整的時間與空間較長。

　　總體來看，市場由于累積風險因素較多，加之技術因素所體現的中期技術指標死叉而下，因此市場的中期調整較為明顯，中期看空有其上述因素的支撐，但不可否認，對于技術水平較好的短線投資者而言，仍然可以操作，但對于穩健投資人而言，中期以防范風險為主，也許中期的調整空間與時間超乎市場想象，盡管國外機構看好市場，但其對中國內定的環境與累積的風險并不完全，筆者堅持中期看淡市場的觀點。

　　國元證券：大盤糾結時仍有能下“金蛋”的股票

　　本周滬深股市窄幅震蕩整理，個股分化。雖然指數走勢并不搶眼，但有部分個股表現異常出色，不斷創出歷史新高。從板塊上看，這些保持上升通道的個股并沒有典型的行業共振，或者這種共振相當短暫，例如金融股、化工股、電力股、鋼鐵股等，都是各領風騷兩三天就休息了，持續走高的個股各有各的故事，各有各的資金運作方式。

　　雖然上漲個股沒有行業上的共性，但能賺錢的股票仍具有以下特征可供參考：

　　小盤有重組潛力股

　　第一，大部分股票的總股本很小，大多不超過5億股，甚至絕大部分只有1億多股。大股東是大型央企，或是地方國企，擁有較多值錢的資源，這樣的個股很容易被資產重組，例如金瑞礦業、雄震礦業等。只是類似這樣的個股很難找準時間，從技術上看也很難有突然被注入資產的征兆，就像中航系股票被重組之前，除很早就潛伏的人能賺到錢之外，大部分人在消息出來前無法跟進。此類個股的操作方法是小單長線，或者就是重組公告出來之后，沖高回落有第二波買點時再介入。

　　行業景氣度突升股

　　第二，行業景氣度突然上升也可以造成長線牛股，最典型的莫過于幾個氟化工的股票。但是此類個股比較難以把握，從當前資產泡沫化全面展開的程度來看，景氣度上升的子行業很少，能形成人氣共振的板塊就更少。像去年的長線大牛精工科技，不僅需要扎實的調研功底，更需要資金的配合炒作，此類個股可遇而不可求。

　　前期強勢已回調股

　　第三，前期強勢股回調到一定程度，縮量，配合以行業趨勢，可以出現較好的買點。最典型的例子莫過于1月下旬的包鋼稀土；類似的情況又如2008年5月創過新高的隆平高科，在7月復權后又再刷新前高點。這說明龍頭類個股的人氣重新凝聚起來的時間不需要很長，但有類基本面突變的股票除外，像雙匯發展這種曝光丑聞的上市公司，當前的小反彈無非是看在56元的現金選擇權份上，整個方案重做的概率很大，再回前高點的概率極小了。

　　處上升通道強勢股

　　第四，技術上看，兩類個股值得關注。一類是保持良好上升通道，非常強勢，上漲放量下跌無量，則每次挖坑時都是買點，它們很有可能存在重組預期；另一類正好相反，在基本面沒有利空的情況下，突然反手下跌兩成，盤小的跌幅更大，如果能確認基本面沒有任何利空和改變，那么回到它的合理估值也會較快，此類個股在縮量時介入也能賺錢。

　　總之，在權重股低估值態勢下，大盤上下兩難，但個股個別發展態勢明顯，此時切忌追漲殺跌，在看清價值的情況下，低吸價值類個股。