????探索建立全國(guó)統(tǒng)一的場(chǎng)外交易市場(chǎng)言論剛一落地，A股昨日就以大跌回應(yīng)。滬指昨日單邊下行收跌2.65%，并跌破2300點(diǎn)心理關(guān)口，收?qǐng)?bào)2284.88點(diǎn)；而受到新三板迫近影響最大的創(chuàng)業(yè)板損失則更是慘痛，跌破700點(diǎn)，跌幅達(dá)到5.06%。

????新三板建設(shè)或加速

????周二，國(guó)務(wù)院副總理王岐山考察了中關(guān)村非上市公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，他指出要探索建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，提高直接融資比重，以滿足多元化投融資需求。

????他表示，要繼續(xù)完善市場(chǎng)監(jiān)管、準(zhǔn)入與退出、信息披露等基礎(chǔ)性制度建設(shè),為探索建立全國(guó)統(tǒng)一的場(chǎng)外交易市場(chǎng)創(chuàng)造條件。

????這一消息一出便被市場(chǎng)解讀為“新三板的建設(shè)將加快”，此前由于上海等地推出股權(quán)托管交易所，業(yè)界一度認(rèn)為統(tǒng)一的新三板方案或難產(chǎn)。

????據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》稱，湖南證監(jiān)局局長(zhǎng)楊曉嘉擬出任新三板交易所理事長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士指出，這些消息顯示出中關(guān)村掛牌企業(yè)將大幅增加。

????引發(fā)資本分流擔(dān)憂

????新三板的加速引發(fā)投資者對(duì)于A股資金分流的擔(dān)憂。作為場(chǎng)外市場(chǎng)試點(diǎn)同時(shí)也將是新三板主體的中關(guān)村科技園區(qū)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)建立已有六年,但目前掛牌公司剛過(guò)百家,去年成交量不足6億元人民幣，成立以來(lái)累計(jì)增發(fā)融資19億元，但目前掛牌公司數(shù)量有望大幅增加。

????受此影響，昨日滬深A(yù)股單邊下跌，因投資者擔(dān)憂新市場(chǎng)的建立將分流市場(chǎng)資金。其中與新三板定位有部分接近的創(chuàng)業(yè)板股票昨日跌幅兇猛，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅達(dá)到5.06%。

????此外中小板指數(shù)跌幅也達(dá)到3.98%。上投摩根投資組合管理部副總監(jiān)王成指出，這顯示出投資者擔(dān)心場(chǎng)外市場(chǎng)的推出會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司的估值構(gòu)成沖擊。

????創(chuàng)業(yè)板受雙重沖擊

????在新三板的消息之外，創(chuàng)業(yè)板可能放低標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)容的消息也打擊了投資者情緒。

????富國(guó)基金人士指出，創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)跌且跌勢(shì)較猛，主要源于市場(chǎng)信息顯示北京出臺(tái)新三板的步伐將加速，同時(shí)深交所擬推動(dòng)符合創(chuàng)業(yè)板第二套較低標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)上市，整體上弱化了目前創(chuàng)業(yè)板的地位，拉低了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的估值。

????昨日創(chuàng)業(yè)板個(gè)股可謂全線泛綠，296只在交易的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中僅有7只出現(xiàn)上漲，12只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股跌停。74只個(gè)股跌幅超過(guò)7%。

????創(chuàng)業(yè)板的上市標(biāo)準(zhǔn)可能調(diào)整并非只是交易所單方面的想法。在此之前，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清曾多次提出，目前資本市場(chǎng)不能滿足初創(chuàng)企業(yè)、高科技企業(yè)的需求。

????A股近期四大利空

????●全國(guó)企業(yè)盈利下滑

????國(guó)家統(tǒng)計(jì)局28日公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1-2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降5.2%；增幅較上年同期下降39.48個(gè)百分點(diǎn)。這一消息加劇了投資對(duì)于企業(yè)盈利下滑和經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂。

????●新三板分流擔(dān)憂

????國(guó)務(wù)院副總理王岐山考察北京中關(guān)村非上市公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作，要求加快推進(jìn)體制機(jī)制改革和組織制度創(chuàng)新，探索建立全國(guó)統(tǒng)一的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。投資者擔(dān)憂分流目前A股資金。

????●政策放松預(yù)期減緩

????國(guó)務(wù)院近日出臺(tái)《關(guān)于落實(shí)重點(diǎn)工作部門分工的意見(jiàn)》，提出搞好物價(jià)調(diào)控，防止物價(jià)反彈。市場(chǎng)對(duì)于政策放松的預(yù)期再次落空。

????●地方社保基金投資被限

????財(cái)政部近期再度發(fā)文要求，除定期存款和國(guó)債之外，地方財(cái)政部門不得動(dòng)用社會(huì)保險(xiǎn)基金結(jié)余進(jìn)行任何其他形式的直接或間接投資。這使得投資者期待的社保投資擴(kuò)大的希望落空。

????■ 宏觀大勢(shì)

????今年經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)明顯

????股市通常被認(rèn)為是整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的“晴雨表”，今年經(jīng)濟(jì)總體下滑趨勢(shì)明顯。從今年1-2月份各項(xiàng)宏觀指標(biāo)來(lái)看，內(nèi)需和外需都在放緩。

????國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)6060億元，同比下降5.2%。這是27個(gè)月以來(lái)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)首次負(fù)增長(zhǎng)。

????申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇此前表示，量?jī)r(jià)齊跌的情況下，企業(yè)利潤(rùn)下滑符合預(yù)期。目前經(jīng)濟(jì)增速放緩，消費(fèi)、投資和出口都在下滑，總需求減弱；同時(shí)價(jià)格總水平也在下降。

????事實(shí)上，今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)放緩早已成為共識(shí)。今年兩會(huì)期間，國(guó)務(wù)院總理溫家寶作政府工作報(bào)告時(shí)提出，2012年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)7.5%。比2011年的增長(zhǎng)目標(biāo)調(diào)低了0.5個(gè)百分點(diǎn)，是我國(guó)GDP預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)八年來(lái)首次低于8%。這個(gè)目標(biāo)被認(rèn)為是對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)的主動(dòng)調(diào)試。

????國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)馬建堂3月中旬在“中國(guó)發(fā)展高層論壇2012”年會(huì)上表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)的限制性因素在增加。我國(guó)勞動(dòng)力資源優(yōu)勢(shì)在弱化，中國(guó)人口紅利正在減少。同時(shí)，資源環(huán)境的約束日益突出。

????此前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將為8.5%左右。中科院和社科院相關(guān)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)今年GDP的預(yù)測(cè)為8.5%，IMF對(duì)此項(xiàng)指標(biāo)的預(yù)測(cè)為8.2%。

????摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌在報(bào)告中稱，歐債危機(jī)將使中國(guó)出口增速大幅下降至10%，固定資產(chǎn)投資放緩，消費(fèi)和城鎮(zhèn)居民收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。摩根大通預(yù)測(cè)，今年GDP增速將呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)，消費(fèi)和投資將分別拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)4.7個(gè)百分點(diǎn)，凈出口將拖累GDP增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)。朱海斌表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整是今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。

????交通銀行金融研究中心的預(yù)測(cè)也大致如此，其在報(bào)告中指出，2012年拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車將呈現(xiàn)“兩降一升”的趨勢(shì)，雖然消費(fèi)仍能保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，但由于外需下降和投資放緩將會(huì)抑制總需求的增長(zhǎng)。

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