由于投資者對(duì)iPhone銷售增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂升溫，12月以來蘋果股價(jià)持續(xù)下挫，上周累計(jì)下跌6.4%。目前蘋果股價(jià)較7月份時(shí)的高點(diǎn)已下跌逾20%，從技術(shù)上宣告進(jìn)入熊市。相比之下，亞馬遜、微軟等其他大盤科技股則顯著上漲，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者正“用腳投票”，表達(dá)對(duì)不斷創(chuàng)新和開發(fā)有增長(zhǎng)潛力業(yè)務(wù)的公司的認(rèn)可和信心，蘋果亟需推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，尋找新的營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　iPhone銷售放緩

　　由于投資者擔(dān)憂蘋果未來增長(zhǎng)空間，本月以來蘋果股價(jià)已累計(jì)下跌10.4%。截至18日收盤，蘋果股價(jià)為106美元，較7月下旬134.54美元的近期高點(diǎn)下跌21%。在此期間蘋果市值蒸發(fā)近1600億美元，比IBM的總市值還要高。

　　日前多家華爾街機(jī)構(gòu)削減了蘋果未來的盈利預(yù)期。摩根士丹利分析師休伯蒂上周發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，2016年iPhone銷量可能下滑3%。而就在兩個(gè)月前，休伯蒂曾將明年iPhone銷售預(yù)期從增長(zhǎng)3%上調(diào)至增長(zhǎng)7%。

　　基于疲軟的智能手機(jī)供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)，休伯蒂將蘋果2015財(cái)年第四財(cái)季iPhone發(fā)貨量下調(diào)500萬部，至7400萬部；將其2016財(cái)年第一財(cái)季銷量下調(diào)900萬部，至5200萬部。休伯蒂認(rèn)為，發(fā)達(dá)市場(chǎng)智能手機(jī)趨于飽和，同時(shí)由于美元升值，新興市場(chǎng)iPhone價(jià)格上漲，這都影響了iPhone的銷售表現(xiàn)。

　　休伯蒂將明年蘋果每股盈利預(yù)期下調(diào)6%，盡管繼續(xù)維持蘋果股票“超配”評(píng)級(jí)，但將目標(biāo)價(jià)從每股152美元下調(diào)至143美元。

　　上個(gè)月，瑞信也曾下調(diào)蘋果業(yè)績(jī)預(yù)期。瑞信稱，由于市場(chǎng)對(duì)iPhone 6S需求下降，蘋果已將其配件訂單削減最多10%。該行分析師預(yù)計(jì)第四季度iPhone發(fā)貨量將低于8000萬部，明年第一季度發(fā)貨量在5500萬至6000萬部之間，并將2016年iPhone發(fā)貨量預(yù)期從2.42億部下調(diào)至2.22億部。分析師預(yù)計(jì)2016財(cái)年蘋果每股盈利為9.81美元，低于此前預(yù)期的10.4美元。

　　此前匯豐也曾發(fā)布報(bào)告稱，iPhone 6s/6s Plus在銷售約40天后，市場(chǎng)接受程度遜于iPhone 6。

　　作為蘋果最重要的支柱產(chǎn)品，iPhone貢獻(xiàn)了該公司一半以上的收入。這意味著一旦iPhone銷售增長(zhǎng)放緩，將不可避免的給公司業(yè)績(jī)帶來顯著沖擊。

　　過去十年蘋果股價(jià)以平均每年28%的速度上漲，而今年以來該公司股價(jià)已累計(jì)下跌4%。蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)也集體淪陷，自7月下旬以來，Skyworks(SWKS)下跌27%、Qorvo(QRVO)下跌35%、InvenSense(INVN)下跌36%，Cirrus Logic(CRUS)下跌15%。

　　轉(zhuǎn)型迫在眉睫

　　相比于蘋果的頹勢(shì)，美股市場(chǎng)上的其他多家超大盤科技股表現(xiàn)活躍。以亞馬遜、Alphabet、微軟等為代表的科技巨頭更是風(fēng)光無限。憑借云計(jì)算業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，亞馬遜連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，今年以來股價(jià)上漲114%。微軟在PC市場(chǎng)持續(xù)萎靡的條件下也持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，贏得投資者的信心，年內(nèi)股價(jià)累計(jì)上漲17%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者對(duì)不斷創(chuàng)新和開發(fā)有增長(zhǎng)潛力業(yè)務(wù)的公司的認(rèn)可，給蘋果帶來轉(zhuǎn)型壓力。考慮到智能手機(jī)銷售放緩，同時(shí)新推出的智能手表產(chǎn)品銷售表現(xiàn)并不理想，蘋果亟需找到新的營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　目前來看，蘋果有望在新興的移動(dòng)支付市場(chǎng)分一杯羹，但仍面臨諸多挑戰(zhàn)。18日，蘋果宣布與中國(guó)銀聯(lián)達(dá)成合作，將在中國(guó)聯(lián)合推出蘋果支付(Apple Pay)服務(wù)。蘋果稱，這項(xiàng)服務(wù)在完成監(jiān)管部門的相關(guān)檢測(cè)和認(rèn)證后，預(yù)計(jì)最快在2016年年初推出。

　　分析師認(rèn)為，蘋果進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后面臨的最大本土對(duì)手是阿里巴巴的支付寶和騰訊的微信支付。根據(jù)iResearch的數(shù)據(jù)，2015年中國(guó)在線支付市場(chǎng)上，阿里支付占據(jù)近50%的份額，騰訊支付占據(jù)近20%的份額。

　　此外作為全球智能手機(jī)市場(chǎng)份額最高的制造商，三星已先行一步進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，推出三星支付服務(wù)，這也給蘋果支付構(gòu)成巨大挑戰(zhàn)。根據(jù)IDC的報(bào)告，第三季度三星占全球智能手機(jī)市場(chǎng)24%的份額，蘋果位居第二，市場(chǎng)份額為13.5%。

　　盡管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但一些分析師仍看好蘋果的推廣能力。有分析師稱，雖然在技術(shù)上并沒有什么創(chuàng)新，但蘋果在推動(dòng)用戶使用新技術(shù)方面很有一手，比如蘋果音樂服務(wù)Apple Music也并非市場(chǎng)上最早的此類產(chǎn)品，但目前月度注冊(cè)用戶數(shù)量已經(jīng)突破百萬。

　　高盛在近期發(fā)布的報(bào)告中繼續(xù)看好蘋果，該行分析師表示，過去十年投資者一直將蘋果視為硬件企業(yè)，但隨著蘋果向“服務(wù)商”轉(zhuǎn)型，將降低硬件業(yè)務(wù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，從而為估值上升帶來新的催化劑。

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