券商板塊4月份仍然可“標配”

　　證券公司雖然3月凈利潤環比增長了3倍多，但同比卻下降四成多。截至13日收盤，A股24家證券公司以及旗下子公司累計實現凈利潤176億元，同比下降42.12%。不過，在二級市場上，由于監管指標變化以及整體市場氛圍相對樂觀，券商股表現尚可，昨日行業漲幅超過3%，僅次于煤炭和有色，成為當天指數的主要支撐。

　　數據顯示，這24家券商上個月共實現營業收入252.79億元，環比增長約160%。實現凈利潤129.43億元，環比增長302.49%。其中，山西證券實現營業收入1.22億元，環比增長204.38%。凈利潤5164.46萬元，環比大增4920.86%。但整個一季度環比同比雙雙大幅下降。

　　成交量萎縮券商利潤下降

　　這24家券商今年一季度累計實現凈利潤437.54億元，比去年同期的647.18億元下降了32.39%。實現的凈利潤也由去年的304.89億元下降到今年一季度的176.46億元，同比降幅達到42.12%。其中，去年一季度，海通證券以31.66億元的規模位居榜首，而今年同期只有13.93億元，同比降幅達到56%。

　　值得注意的是，除國金證券之外，其余上市券商一季度營業收入、凈利潤均出現同比下滑。在3家已經公布一季度業績快報的公司中，國元證券歸屬于上市公司股東凈利潤雖然達到7.17億元，但同比降幅為70.17%。即使是申萬宏源這樣的巨頭，歸屬于上市公司股東的凈利潤也下降了47.55%。

　　從二級市場來看，券商股近期表現相對強勢，成為A股能穩住3000點的主要支撐之一，昨日板塊漲幅超過3%。根據記者了解，券商板塊彈性較大，雖然業績同比明顯下降，但整體估值并不高，短線依然可以標配。

　　“我們認為券商業績已走出前期的低谷，有望回歸正常，而全年整體業績普遍較去年有所下滑已有預期。”上海證券分析師虞婕雯表示。因此，他認為，短期來看，上市券商股東增持及回購動作頻頻，對行業傳遞了積極的信號，并為股票提供了一定的安全邊際。

　　機構預期：券商業績已走出前期低谷

　　東興證券分析師齊瑞娟指出，目前券商板塊PB 為2.13倍，大型券商PB為1.4~1.5倍，均處在歷史底部區間，兼具配置價值和反彈彈性。國海證券分析師代鵬舉也認為，一季度數據可指引全年業績預期，偏悲觀假設下，證券行業2016年凈資產收益率為6%。目前券商板塊估值位于該中樞，建議標準配置，若板塊估值向區間下限靠近，建議加配。

　　在個股選擇上，齊瑞娟認為，建議布局基本面扎實、估值位于歷史底部、彈性大、具有事件驅動因素的投資標的，如華泰證券已經成為互聯網證券龍頭，大資管戰略和特色并購穩步推進，國元證券將受益于大股東混改進程和安徽省國企改革，東方證券則依靠投資實力獲得市場認可。

　　另外，從一季度數據看，全年ROE超越行業平均且估值較低的興業證券和招商證券以及財富管理業務轉型積極、自營穩健的廣發證券等都值得關注。（記者張忠安）