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機構預計4月份新增人民幣貸款約為7000億元左右

海口網　http://www.ymz120.cn　時間：2016-04-30 12:08

　　4月份宏觀數據前瞻：

　　CPI小幅上行，PPI跌幅連續4個月收窄。蔬菜價格環比下降，豬肉價格繼續上漲，食品價格同比漲幅依然較大，非食品價格微升，翹尾因素上升，CPI同比增速小幅走高至2.4%。全國主要生產資料市場價格整體延續上漲趨勢，但上漲的幅度不如上個月，黑色金屬產品價格環比漲幅最明顯。PPI同比-3.8%，降幅連續4個月收窄。

　　制造業PMI和非制造業PMI一升一降。近三個月制造業企業生產經營活動預期分別為44.4%、57.9%、62.6%，顯示制造業企業對短期前景已趨穩樂觀。4月份制造業PMI較上月的50.2或升高0.5個百分點至50.7%。非制造業業務活動預期指數已從59.5%回調至59%，除服務業繼續保持基本平穩外，建筑業活動預期指數從66.3%降至63.7%，這很可能與近期部分一線城市加強房地產調控的預期有關。預計4月份非制造業PMI或較上月的53.8%略有回調，為53.5%。

　　出口增速回落，進口跌幅收窄。4月份出口基數相對較高，加之近期外貿出口先導指數也并非一路向上，當月出口落在1700億美元上下的可能性較大。從已披露的政策信息來看，當前外貿形勢依然復雜嚴峻。4月份出口增速很可能表現不及上月，或降至-2%。全球大宗商品價格穩步回升，進口數量穩中有升，但與去年同期相比，價格仍明顯偏低。4月份進口規模與上月相比或略增，進口規模有望達到1350億美元左右，進口增速將從-7.6%進一步收窄至-3%。預計4月份貿易順差為330億美元。

　　投資需求和消費需求增強，工業生產回暖。鋼材及建材價格持續上行，與投資增速上升相互印證，反映出需求得到改善。全國水泥綜合價格指數小幅上漲，華東地區水泥價格漲勢最為明顯，投資需求改善呈區域性特征。4月份投資增速上升至11%。工業領域維持平穩向好勢頭，產量階段性回升，工業增加值同比增速回升至7%。年初以來消費增速逐漸上升，但由于4月份是消費淡季，難以大幅增長，增速在10.6%左右。文體娛樂相關消費增速保持較高，商品房銷售回暖帶動相關領域消費增長。

　　新增信貸受地方債務置換影響較大，金融機構資金運用結構變化保M2增速相對穩定。受前期信貸超預期投放、季節性稅收上繳等因素影響，4月份新增信貸呈回落態勢。然而考慮到4月份地方債務置換對新增信貸的負面影響較大，因此實際信貸增速并不慢。預計4月份新增人民幣貸款約為7000億元左右。與此同時，人民幣匯率短期內將維持相對穩定，外匯占款甚至有由負轉正的可能，進而央行未來一段時間的貨幣政策也將保持穩健，預計不會進一步放松。盡管新增信貸有所回落，然而金融機構債券及股權等投資規模的擴大可能繼續維持M2增速相對平穩，約為13.3%。

　　外匯占款降幅繼續收窄，人民幣匯率相對穩定。美元指數繼續震蕩走弱，中國短期經濟數據改善，人民幣匯率基本穩定，加之宏觀審慎管理等措施繼續發揮作用，預計4月份外匯占款數據將繼續改善。近日的美聯儲議息會議決定暫不加息，美元或將繼續震蕩走弱，加之中國短期經濟數據改善，短期內人民幣匯率將繼續保持相對穩定。交通銀行金融研究中心

　　預測人員：

　　連平（首席經濟學家）

　　周昆平（副總經理）

　　陳左（高級經理）

　　鄂永健（高級金融分析師）

　　劉濤（資深研究員）

　　劉學智（高級研究員）

　　劉健（高級研究員）

　　陳冀（高級研究員）

　　4月中國宏觀經濟金融數據一覽表

　　指標名稱 2015-11 2015-12 2016-1 2016-2 2016-3 2016-4

　　（預測值）