進入10月以來，人民幣匯率從跌破6.7關口持續下挫，連創今年新低。25日，人民幣對美元匯率中間價報6.7744，下午收盤為6.7778。市場人士認為，在美元大幅升值和出口規模不及預期及房地產調控等內外因素下，人民幣近期仍將承壓，但短期波動不代表人民幣存在持續貶值的基礎。

　　“如果將10月以來人民幣累計跌幅進行拆解，可以看到其中約三分之一的貶值由內部因素貢獻，約三分之二由外部沖擊導致，美元上漲是近期匯率下跌更主要的推動力量。”國泰君安首席債券分析師徐寒飛分析說。

　　在美聯儲12月加息已成市場共識的背景下，本周美聯儲鴿派言論再次加劇了美元上漲動力，美元指數連續穩定在98以上高位。24日，美元指數亞市早盤再創近8個月新高，最高升至98.85。

　　“這造成了非美貨幣全線下跌。在美元指數大漲的情況下，人民幣中間價貶值是很正常的。”資深外匯分析師韓會師說，從中間價定價看，央行近期更多遵循“參考一籃子”的機制，較少進行干預和過濾。

　　針對當前市場的部分猜測，他說，近期人民幣頻創新低談不上是央行對貶值壓力的屈服，更主要是面對持續走強的美元和基本可控的資本外流風險，監管當局順勢而為，繼續測試人民幣均衡價位和市場忍耐底線的正常行為。

　　“我們預期短期內美元指數仍有上升空間，年底前可能到100點左右。”盤古智庫宏觀經濟研究中心高級研究員張明認為，在目前的結售匯市場格局沒有根本改變之前，人民幣對美元的弱勢行情還將延續。

　　近期國內部分變化也給外匯市場供求帶來一定影響。

　　部分業內人士表示，前3個季度，我國貨物貿易進出口總額再次出現負增長，加大了市場對人民幣的貶值預期；樓市由熱轉冷也導致一定程度上的資金“撤離”。當然中長期看，樓市調控對中國經濟健康發展和保持人民幣匯率穩定都將發揮良好作用。

　　“貶值預期不等于實際貶值幅度。預期可以在短期內主宰匯率走勢，但無法改變匯率長期趨勢。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒說，目前看，人民幣匯率保持穩定的內在基礎并未受到沖擊，國內經濟保持穩定，貿易順差與GDP比值仍處于合理區間，參考一籃子貨幣的人民幣指數并未出現大幅波動。

　　最為關鍵的一點，是隨著人民幣定價機制日漸透明，市場逐漸加深理解并對人民幣波動的容忍度有所提升。從實際交易情況看，盡管人民幣中間價連續調低，但即期市場價格并沒有出現“跳水”行情。

　　“要知道人民幣允許的日間波幅是2%。如果真是對貶值壓力徹底屈服，人民幣即期匯率絕不會僅僅偏離中間價幾十個基點。”韓會師說。

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